DETERMINANT VARIABLES ON LEVERAGE AND SPEED OF ADJUSTMENT(STUDY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE)

Anggun Septina Lukitasari, Tri Gunarsih

Abstract

There have been many types of research on capital structure, however, those researches have not shown consistent results yet. This research aims to determine the effect of determinant variables of capital structure on leverage and speed of adjustment partially. The samples comprise 459 manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange from 2009-2017. The statistic analysis utilized to test the hypothesis is multiple linear regression analysis. The test result shows that the determinant variables of capital structure have significant effects on leverage, and the partial effect of the determinant variables of capital structure (Profitability, Tangibility, Size, Growth Opportunity, and Income Variability) also has a significant effect. For the speed of adjustment, the size variable gives the biggest contribution compared to the other variables.

Keywords: Leverage, Speed of Adjustment, Profitability, Tangibility, Size, Growth Opportunity, Income Variability.

Full Text:

PDF

References

Abimanyu, M. K. A., & Pradnyantha, W. W. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Variabilitas Pendapatan dan Operating Leverage pada Industri Perbankan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 11(3), 848-862.

Almeida, H., & Campello, M. (2007). Financial Constraints, Asset Tangibility, and Corporate Investment. The Review of Financial Studies, 20(5), 1429-1460.

Baxter, N. D. (1967). Leverage, Risk of Ruin and The Cost of Capital. Journal of Finance, 22(3), 395-403.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Terjemahan Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat.

Chandra, T. (2008). Perkembangan Teori Struktur Modal dari Modigliani-Miller, Myers, sampai Jensen. Jurnal Manajemen Bisnis, 6(4), 840-850.

Chipeta, C., Wolmarans, H. P., & Vermaak, F. N. S. (2012). Financial Liberalisation and The Dynamics of Firm Leverage in a Transitional Economy: Evidence From South Africa. Journal Economic and Finance, 3(2), 216-224.

Citro, V. D. H. (2014). Pengaruh Determinan Struktur Modal terhadap Leverage dan Speed of Adjusment Industri Pertambangan di Indonesia. FINESTA, 2(1), 48-55.

Culata, P. R. E., & Gunarsih, T. (2012). Pecking Order Theory and Trade-Off Theory of Capital Structure: Evidence from Indonesian Stock Exchange. Journal The WINNERS, 13(1), 40-49.

Fatmasari, R. (2011). The Relation between Growth Opportunity, Leverage Policy and Function of Covenant to Control the Agency Conflict Between Shareholders and Debtholders. Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, 13(3), 307-324.

Fauzi, B. I. (2013). Pengaruh Profitabilitas, Tingkat Prtumbuhan, Ukuran Peusahaan dan Asset Tangibility tehadap Leverage Peeusahaan (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Tedaftar di BEI Periode 2009-2011). Skripsi Progam Studi Manajemen. Universitas Negeri Yogyakarta.

Febriyani, N., & Srimindarti, C. (2010). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Leverage pada Perusahaan-Perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006 – 2008. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 2(2), 138-159.

Firnanti, F. (2011). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufatur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 13(2), 119-128.

Fischer, E.O., Heinkel, R., & Zechner, J. (1989). Dynamic Capital Structure Choice: Theory and Test. Journal of Finance, 44(1), 19-40.

Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2012). Dasar-dasar Ekonometrika Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.

Halim, A. (2012). Manajemen Keuangan Bisnis. Bogor: Ghalia Indonesia.

Hanafi, M. M. (2014). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.

Harahap, S. S. (2013). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.

Indrajaya, Glen, Herlina, & Setiadi, R. (2011). Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal: Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2007. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 6(2), 256-262.

Ismail, A., Triyono, & Achyani F. (2015). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Leverage pada Perusahaan Property dan Real Estate. Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya, 17(1), 1-7.

Jayanti, I. S. D. (2011). Pengaruh Firm Size, Earning Volatility, Assets Tangibility, Profitability, Growth dan Firm Age Terhadap Leverage (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2009). Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Sebelas Maret.

Kusmin, B. G. (2014). Pengaruh Likuiditas, Variabilitas Laba, Struktur Modal dan Rasio Profitabilitas Terhadap Beta Saham Syariah Pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index. Thesis Fakultas Hukum. UPN Veteran Yogyakarta.

Leona, D. (2016). Pengaruh Profitability, Tangibility, Size, Growth dan Liquidity terhadap Leverage. Thesis Program Studi Manajemen. Universitas Terbuka Jakarta.

Nilmawati, C. A., & Gusaptono, R. H. (2014). Identifikasi Variabel Penentu Struktur Modal dan Adjustment to Target Capital Structure: Trade off Theory. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 18(3), 358–369.

Nugrahani, S. M. (2012). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan dan Manajerial Ownership Terhadap Struktur Modal. Skripsi Progam Studi Manajemen. Universitas Diponegoro Semarang.

Risnawati, R. (2017). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kecepatan Penyesuaian Struktur Modal. Skripsi Program Akuntansi. Universitas Pendidikan Indonesia.

Riyanto, B. (2011). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.

Ryanni, M. L., & Farah, M. (2014). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, 1(1), 1-21.

Santoso, H., & Yuwono, F. (2008). Analisa Aset dan Penjualan terhadap Leverage dan Speed of Adjustment pada Perusahaan Properti yang Listing di BEI (periode 2002-2005). Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 2, 224-231.

Setiawati, A. A. S. M. D., & Putra, I. W. (2015). Pengujian Trade off Theory pada Struktur Modal Perusahaan dalam Indeks Saham Kompas100. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 13(3), 705-722.

Shabrina, A. (2015). Kebijakan Dividen Memoderasi Hubungan Struktur Modal dan Growth Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia.

Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: CV. Alfabeta.

Titman, Sheridan, & Wessel, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. The Journal of Finance, XLIII(1), 1-19.

Utami, E. S. (2009). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Leverage Perusahaan Manufaktur. Fenomena, 7(1), 39-47.

Warmana, G. O., & Widnyana, I. W. (2017). Determinan dan Kecepatan Penyesuaian Struktur Modal Perusahaan pada Sektor Pertanian di Bursa Efek Indonesia. AGRIMETA: Jurnal Pertanian Berbasis Keseimbangan Ekosistem, 10-17.

Refbacks

  • There are currently no refbacks.